对于巴菲特本人，作为学习经管类的我，早已是耳熟能详了。在我的心目中，他是最具盛名的投资家，在过去的四十年里他创造了无与伦比的投资收益业绩，个人财富也已超过了100亿美元。他神奇般的投资策略总让我们感慨不已，就在08年爆发的全球金融海啸中，巴菲特还是不可想象地获得了巨大的收益。初见他本人的相片时，我有种感觉，感觉他的个人风格和性情与典型的亿万富翁相距甚远。在我的直觉中，巴菲特是一个谦和、友善和诚实的智者，他应该非常热心，极具感染力。但这一切仅仅是猜想，于是带着想去证实的态度，我阅读了这本书。
   《沃伦.巴菲特之路》分为9个章节，其中前8个章节都在叙述巴菲特的经历和投资时间以及所反映出来的投资理念，而第9章则以“一个非理性的人”作为标题，总结式地阐述巴菲特本人的投资方法、投资策略和投资理念。
    第一章的“小概率事件”简要介绍了巴菲特的个人简历以及投资开端，建立合伙公司----贝克夏.哈维斯公司，然后在这个基础上，巴菲特开始了他的投资之路，通过不断的收购和并购等手段，贝克夏.哈维斯公司成为了一家综合性的控股公司，业务涉及多个领域，典型的多元化公司。在早期，虽然巴菲特也有过失误，他是凭着他的智慧和坦诚，他不断地克服各种困难，不断进步，整个公司的净资产账面价值也以超过他预定的15%的增长速度，而高大23.3%，并且远高于标准普尔500指数的增长水平。在第一章的结束部分，作者简要介绍了巴菲特的经营哲学，和他独一无二的行事风格，富有特色的奖励方案和慈善捐助方案。
    第二章的“两位智者”，作者介绍了本杰明.格雷厄姆和菲利普.费雪这两位传奇人物的投资哲学，以及他们对巴菲特的巨大影响。我这里引用本书中巴菲特的一句话“我是百分之十五的费雪，百分之八十五的格雷厄姆”。
    首先，书中对格雷厄姆的价值投资法做了阐述：他对投资和投机做了区分----投资是一种通过认真分析，有指望保本并能有一个满意收益的行为。不满足这些条件的行为就叫投机。他主张分散投资，并提出了普通股投资的数量分析方法：横截面法、预期法以及安全空间法，并提出“安全空间”的箴言。格雷厄姆认为决定公司内在价值的最重要因素是公司未来收益能力，并收分析家对公司未来经济情况不精确的计算所限制。他认为，以不超过净资产价值三分之二的价格购买股票或购买市盈率的股票的投资方法可以经常应用。最后作者提出了格雷厄姆的信念来源的某些假设：首先，股票市场的错误定价经常来源于人们的恐惧或贪婪的情绪。其次，是“现在下跌的股票多数都会上升，现在上升的股票多数都会下降”的“向平均值调整”的统计现象。
    接着，作者对菲利普.费雪的质量分析法做了阐述：他从公司的研究与开发、销售组织、市场潜力、销售增长、股权融资、管理视角以及顾客等角度全面来评价公司的盈利能力，并偏向投资组合集中化，选择最优的几只股票。
之后，作者对两位大师做了分析比较，并介绍了巴菲特的成功之处----综合了费雪所坚持的公司业务及管理的质量方法和格雷厄姆所信奉的理解价格和价值的数量方法。
    第三章的“市场先生和旅鼠”便开始具体地介绍巴菲特的投资特点和策略了。在股票市场上，巴菲特具有投资者的特性：个性稳定，不受股票市场波动的影响和不介意别人冷落。他与众不同的预测，不相信证券组合保险以及强调股票的真实价值。在宏观经济层面上，巴菲特的投资决策并不受其左右，而是集中在企业层面上。但他关注影响企业收益水平的通货膨胀。他集中关注几只业绩好的股票，并偏好经济商誉好的公司。他还创造了“通观收益”概念，用以评价公司普通股为报告收益的价值。最后，作者用旅鼠来说明，很多投资家们的决策都随着市场变动而迅速调整，没有真正体会公司的內在价值。 
     第四章的“购买企业”，作者系统地叙述了巴菲特在购买企业所坚持的原则。在企业方面的准则----企业的业务简明易懂、贯穿始终的经营历史和令人满意的长期发展前景。在管理方面的准则----理性行为、对股东坦诚和是否受惯例驱使。财务方面的准则----权益资本收益率、“股东收益”、经营利润率和对每1美元的留存收益。在市场方面的准则----确定公司内在价值和在有吸引力的价位上买进。这些准则构成了巴菲特投资方法的核心。巴菲特基于对公司各个方面的了解，从企业运行角度来评估投资，这些方法的应用使得他的投资获得了高收益。
    第五章的“长期持有”，在叙述巴菲特对华盛顿邮报公司、政府雇员保险公司、大都会/美国广播公司、可口可乐公司这四家公司股票的投资与长期持有，用实例来佐证第四章关于他收购企业的几个标准。基于这些标准做出的购买和长期持有决策使得巴菲特获得了不菲的收益。保持持股公司的管理经营独立，和经理们建立长期关系，又巩固了长期持股的地位。
    第六章的“固定收益证券”中，作者对巴菲特在债券投资、套利活动以及购买可转换优先股方面用事例进行了说明，虽然巴菲特在固定收益证券投资方面没有强烈的偏好，但是固定收益证券的投资还是为其带来了很高的回报。其对固定收益证券的投资决定也是基于对企业经营的考察，投资于业绩好的公司，并考虑货币币值的长期稳定和通货膨胀因素。低价买入，高价卖出，获得利差。
    第七章的“股票投资”和第八章的“几只好股票”中，贝克夏.哈维斯公司持有通用动力公司、吉列公司、威尔斯.法高银行、联邦住房抵押贷款公司和吉尼斯公司股票的显著份额。作者运用图表来直观表现各公司的权益资本收益率、每股收益和红利、普通股市场价值和普通股价格比较，说明巴菲特在选择持有这些公司的股票的时候所考虑的因素，这些因素正是书中第四章所说的那些准则。也许正是“他人胆怯时我贪婪”，巴菲特在1994年的股市处于低迷状态，却出人意料地实施了4次大规模的买进行动，收购了大都会/美国广博公司、买入甘尼特公司和PNC银行的股份，并大量增加美工运通公司和所罗门公司普通股的数量。通过巴菲特对公司运行的透彻分析，他每次的投资决策都带来了巨大的收益。
    第九章中的“一个非理性的人”，我认为是本书的总结，作者在这里对巴菲特的投资策略和方法做了详细的解读。巴菲特在投资时，只注意公司本身，并不像大多数投资者那样只盯住股票价格。他拥有和经营各种类型的公司，所以对公司的整个运行了如指掌，这些经历更是给他带来了得天独厚的优势。从公司内在价值入手，他并不关心股价问题，而是检查公司的权益资本收益率，经营利润率、负债水平和资本支出需求的变化，公司所能创造现金的能力。他注重关系投资，寻求投资者与公司之间建立一种长期关系，强调公司的长期利益和发展。
之后，作者提到了巴菲特投资的方法，它分为四个步骤；首先，离开股票市场；其次，不为经济情况烦恼；再次，买入公司，而非股票；最后，管理投资组合。作者对这些步骤做出了详细的阐述，并重新提出巴菲特购买公司的四个方面的准则。
    最后，作者总结了巴菲特投资策略的精髓。巴菲特投资方法的驱动力来自资本的合理配置，用理性的思维来做出判断，将投资决策简单化----即只关注公司的市场价格和实际内在价值。在做出投资决策之前，对公司的整个情况进行详细的了解，在投资中寻求和谐。开朗积极，帮助别人。
书的最后部分，附录了贝克夏.哈斯维公司的投资组合及若干公司股票内在价值估算过程及结果。我们看到了一个一直处于高收益状态的公司。这一切都得益于巴菲特独特的投资理念和技巧。
                                     评价
    其实自己并不是一个懂投资和不喜欢股票的人，在阅读本书的时候一直有种不太在意的感觉，但是当静下心来将这本书读完时候，竟也明白了许多。对于去年的股市大起大落的故事，那时的我是有一种感觉：人们都疯了。在利益驱使下，所有的股民都是如此般的趋之若鹜，蒙蔽双眼，走向一个极端。
    巴菲特给了许多启迪，他注重公司分析、关注股票内在价值并且长期集中持有的投资哲学，在我看来，也许他老人家是把投资股票作为一种实业来经营管理了，平静的心态背后是他敏锐的洞察力和坚持必胜的信心。正如他所说的那样，别人胆怯时我贪婪，比人贪婪时我胆怯。多年的成功，让我体会到了理性的重量。
    虽然我对股市不是太了解，但我认为，股票市场应该是一个风向标，是一种表象，我们在选择投资的时候要看到股市背后的公司，关注的应该是企业本身的内在价值，通过考察分析企业经营管理素质、财务地位及中长期竞争优势等因素，评估企业未来预期产生的收益水品、持续时间及稳定性，从中判断企业的内在价值，进而分析当前股票市场价格是否被高估或低估。
    我认为巴菲特在成功的背后，有着一些显著的原因：
    1.良好的心态。巴菲特在持股坚持长期的原则，他并不关注短期股票的短期行为，在这点上没有良好的心态是做不到的。而正是这种良好的心态，他一持股便是10年必须忍受股价巨大波动和可能短期甚至几年被套的痛苦。1901～1990这90年间，投资股票10年，只有一次发生了亏损外，大部分时间都有5%～15%的年回报率。他明智地选择用短期波动来换取长期收益。
    2.理性的思考。他的每次的购买决策都是基于长期的理性思考的结果，对于公司的内在精准把握和坚持收购的准则，让我们看到了收购背后的秘密。“如果你在错误的路上，奔跑也没有用。”正如他自己所说的那样，他总是理性地分析形势并作出判断。
    对于巴菲特的投资方法，我认为有很大的借鉴意义。公司分析已经越来越为我国证券市场投资者的接受和重视，目前，也有不少投资者从公司分析中受益。但是我认为，这种投资方法的运用的基础应该是健全的股票市场并以良好的投资环境做保障。因此，随着我国证券市场的进一步发展和机构投资者队伍的日益壮大，注重公司分析和投资价值的投资哲学、投资策略和股价行为必将更为盛行。
另外，在巴菲特选择长期持股的背后，我想这里的基础应该是巴菲特所拥有的巨额资金做后盾。08年的巴菲特投资也出现了些失误，损失不少，但是他不同于我们这些散户的投资或者投机行为，我们只能从短期的股市套利来尽可能地多获得利益，巴菲特却可以继续长期持有。
    不管如何，对于巴菲特的成功，我有种钦佩，对于他的一些失误，我同样对这位老人具有信心。
    心中的偶像，一路走好！

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