近年来，随着我国金融深化及改革进程的加快，在当今激烈的竞争角逐中，求生存、谋发展是金融行业的共同关注，要想做大做强，无非两种经营战略：一是专业化经营，整合内部资源，在行业内占据绝对优势；二是多元化经营，优化资源配置，创新业务种类与形式。
　　不可否认，证券业已然步入了创新发展的新纪元，业务创新成为多元化发展的新途径，监管层将希望寄托于创新，通过多元化、差异化的经营模式转变证券公司传统局面。基于此，本文首先界定了新常态的概念并使之与证券业务创新相融合。所谓经济“新常态”，就是经济发展的阶段、发展的环境发生了变化，使经济发展特征从一种状态转向了另一种状态；第二部分阐述了当前新业务开展情况，我们的创新变革始终在不断变化中；第三部分首先阐明对于我们证券行业，“新常态”往往意味着“变革”、“转型”、“蜕变”等。融合行业，求新、求变永远是“新常态”的主题思想，创新性的提出“新常态”背景下，要在不断的创新探索中突破“四大瓶颈”，打造创新业务蓝海，摆脱对股市的依赖，走集约式发展道路；改善“股权过度集中”局面；最后结语部分，概括总结前文，旨给相关问题一个参考。
　　一、经济“新常态”解析
　　（一）经济“新常态”概念界定
　　本质上来说，经济“新常态”是经济发展特征从一种状态转向了另一种状态，我们对于“新常态”的高度关注是从2014年5月习近平总书记在河南考察时的讲话开始的，当时习近平总书记指出，中国发展仍处于重要战略机遇期，我们要增强信心，从当前中国经济发展的阶段性特征出发，适应“新常态”，保持战略上的平常心态。这被认为是中国高层领导首次用“新常态”描述中国经济。同年8月，《人民日报》刊登了多篇关于经济“新常态”的特别报道和评论员文章，提出了“新常态”的四个主要特征—“中高速”“优结构”“新动力”“多挑战”；认为“进入新常态，增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期‘三期’叠加，各种矛盾和问题相互交织”；适应“新常态”，意味着“不搞强刺激、大调整”。
　　（二）“新常态”经济与证券市场业务创新融合
　　现阶段，我国证券市场需要切实创新，“新常态”经济要让创新成为新的驱动引擎，资本市场金融创新也应成为“新常态”下证券市场发展的驱动力。要让创新适应新常态特点，这是历史地、辩证地认识经济阶段性特征，使之能更好地为实体经济发展服务的正确途径。与此同时，我们应对外部变化要具备超常竞争力，需要与实体经济拥抱得更为紧密，塑造与完善融资安排者、财富管理者、交易服务和流动性提供者、市场重要投资者和风险管理者这“五大角色”。 在经济“新常态”下，我国实体企业的避险需求趋于复杂化、多样化与个性化，传统的期货通道及套期保值服务远远不能满足企业新的风险管理需求。券商更加快向综合风险管理者转型，为实体企业提供定制化风险管理工具，以满足客户在产业链管理、金融风险管理、现金流管理等方面的需求。
　　二、当前创新业务概述及现状
　　证券公司创新变革是在不断变化的环境中，多因素共同推动的，首先离不开监管层的鼓励支持。由于证券行业零售业务所占比例过大，加重了对市场的依赖，受市场波动冲击影响，券商经营状况大起大落，监管层意识到对券商改革的重要性，配套措施之一就是鼓励券商业务创新；其次是居民投资需求的推动。我国经济的高速健康发展带动了老百姓可支配收入增多，财富积累诱发了对财富管理的需求，老百姓理财意识越来越多元化，更加看好资本市场，特别是保值增值类金融产品。
　　证券公司拥有专业的团队和金融资源，成为投资者最信赖的中介，这就直接助推了证券公司大力进行理财产品创新，同时服务模式开始创新，逐步由传统的“单一通道型”实现向“多元化、全方面服务模式”转型。时代的发展和种种环境因素的变化，都表明对于我们证券公司来说，固步自封已不适应于其生存发展需要，创新是实现转型的必然选择
　　（一）集合资产管理业务
　　集合资产管理也称券商集合理财，它是由证券公司发行，并由证券公司负责将募集的客户资金投资十股票、债券、基金、资产支持证券、金融衍生品等证监会认可的金融品种，该业务主要是针对高端客户研发的创新型理财服务。资产管理业务分为集合资产管理、专项资产管理和定向资产管理。近年来，我国证券公司陆续推出了各类创新型资产管理产品，主要包括：1、结构分级产品，满足不同投资者的风险收益偏好；2、量化对冲产品，为投资者创造稳健的绝对收益；3、收益补偿型产品，由管理人以自有资金为限，承担一定风险，为投资者提供投资安全垫；4、保证金系列产品，在保证流动性充分的前提下，为投资者提高闲置资金的投资收益。
　　近些年，大部分证券公司开发了母公司、旗下公募基金、直投公司、产业基金等多层次的大资产管理平台，多家券商旗下综合资产管理规模超过万亿元并呈现逐年递增趋势。目前，大部分券商通过产品提供、产品销售、交易发起等方式，有效实现了客户资金与社会资产、实体企业的对接。集合资产管理作为券商一大创新业务，是受托资产管理业务的主体，专项资产管理和定向资产管理发展较为缓慢，集合资产管理业务取得的佣金和管理费用成为券商稳定盈利收入。
　　（二）融资融券业务
　　融资融券业务最早起源于阿姆斯特丹交易所，已有400多年的发展史，美国、英国等西方市场在该项业务上已取得成熟经验，随着国际一体化发展，广泛的在国际市场上进行融资和融券交易。融资融券业务包括融资交易和融券交易，是证券公司向提供一定担保物的投资者借出资金供其买入标的证券，或者出借标的证券供其卖出的行为。融资主要是在投资者对市场看多时，通过向证券公司借贷资金购买证券，在投资结束后向证券公司偿还本金和利息。投资者向证券公司借钱买入证券称为“买空”；融券是投资者向证券公司借入证券进行销售，当市场价格低于融券价格后购回同等种类和数量的证券再向证券公司归还证券并支付一定数额的利息。投资者向证券公司借证券进行卖出的行为则称为“卖空”。
　　融资融券交易推动着我国证券市场的完善，进一步稳定了我国金融市场。同时融资融券改善了我国市场只能做多而不能做空的局面，使交易方式正向着多元化发展。
　　根据沪深交易所公布的融资融券交易数据，融资融券交易规模自业务启动以来呈持续攀升趋势，规模的扩充给券商带来了丰厚的营业收入，利息收益成为券商新盈利增长点。2022年，随着我国可交易标的证券不断扩容，两市的融资融券交易量开始呈几何倍数增长。由此可见，融资融券业务在我国开展的五年间实现了巨大的飞跃，融资融券交易量相比开展之初时的业务量达到了令人惊讶的地步。
　　（三）其他创新业务发展现状
　　资产证券化是证券公司以特殊目的载体管理人身份，按约定从原始权益人那里以受让或其他方式取得即期缺乏流动性但未来具有稳定现金流的基础资产，证券公司依托该资产或资产组合产生的可预期现金流为支持，在市场上发行资产支持证券，为企业进行结构性融资的业务活动。该业务有望在未来高速发展，券商大有盈利空间。另外，随着证券市场创新空间的打开，券商在交易所市场、场外市场、债券市场的资本中介作用将得到进一步发挥，将成为连接资金需求者和资金所有者之间的重要桥梁。随着市场化改革的持续深入，做市商、证券回购交易、衍生品交易等更多创新业务将可能会陆续推出，未来券商资本中介的角色将会得到进一步加强。我们的角色也将由现在被动地提供通道服务，转向主动创造产品、为客户提供流动性支持等专业化服务，从而极大地提升金融市场的效率。
　　随着产品、服务的多元化以及创新的深入，券商收入中来自创新业务比重将逐步变大，对证券公司业绩和商业模式形成深刻影响此外，还有报价回购、国债预发行、资产计划份额转让、股票质押式回购、ETF业务、双边报价业务、现金管理非金融债主承销、另类投资、沪港通和直投业务等等。
　　三、“新常态”下证券公司业务创新发展
　　（一） “新常态”下稳定优势业务 突破服务瓶颈
　　中国经济的“新常态”是要适应经济发展进入转型期、资源环境约束不断强化的新形势，加快转变经济发展方式，从要素驱动、投资驱动转向创新驱动，优化升级经济结构，注重民生和生态文明建设等方面予以体现。当然，还可以从不同的区域、产业，甚至城市、企业等视角来深入理解中国经济，基于此，对于我们证券行业，“新常态”往往意味着“变革”、“转型”、“蜕变”等；对于我司来说，更可以理解为“二次创业”、“弯道超车”等等。融合行业，求新、求变是“新常态”的主题思想。
　　零售业务一直是证券公司的核心业务，提升专业服务水平，也是证券行业必须高度重视的问题。原先行业呼吁建立以“市场为导向、客户服务为中心”的服务理念，笔者倒认为要在“中心”的基础上，建立“财富专业化适当性分层服务”理念，满足不同客户多元化、个性化的投资需求，为投资者提供综合性金融服务，真正做到将客户的利益与公司长远发展有机结合。
　　（二） “新常态”下注重理财项目 突破产品创新瓶颈
　　产品创新是丰富证券公司服务内容，延伸服务领域，扩大收入来源的重要手段，在国外成熟投行，产品创新与销售收入占比超过三成。在经济“新常态”环境下，我国证券公司产品创新发展潜力巨大，所以要充分利用监管层放松管制、鼓励创新的契机，扩大代销金融产品范围，突破各种局限与瓶颈，例如：做优做强集合理财产品，以提高产品运行效率、树立品牌效应、积极扩大影响为中心进行产品设计和创新，使产品针对不同的投资需求，具有风险偏好差异化、投资运行灵活化、投资管理专业化、产品种类系列化。积极扩大定向和专项理财，以个人高端客户和机构客户的投资理财需求为突破口，为其提供专业化、定制化、特殊化的理财服务，将证券公司打造成财富管理专家。充分挖掘现金管理产品潜力，扩大投资范围，使产品流动性、安全性、收益性得到最佳平衡，这是提高证券公司竞争力，进一步拓展业务领域的重要途径。
　　（三） “新常态”下探索业务创新 突破行业发展瓶颈
　　创新即改变，创新不仅体现在对新产品、新业务的发展上，补强业务短板、提升综合发展能力，也是证券公司创新发展的重要一环。针对证券公司业务发展现状，重点要补强资产管理业务、提升自营投资业务和研究能力，使证券公司能够多条腿走路，各项业务全面发展、综合发展能力显著提高；另一方面，证券公司要想在激烈的市场竞争中立于不败之地，必须充分发挥自身专业优势、紧紧抓住服务实体经济的关键领域和薄弱环节，迅速做专、做大、做强：
　　第一，要将自身业务发展与所服务公司的长远发展有机结合。当前证券公司存在的突出问题是服务实体经济转型升级、满足企业投融资需求的专业服务能力不足，投行业务还基本停留在一级市场的承销保荐。要突破行业发展瓶颈，我们必须将自身业务发展与服务企业的长远发展有机结合，为上市企业提供集发行承销、资产管理、购并重组、财务顾问、管理咨询等一体化综合服务，既能为资本市场发现和推出优质上市企业，又能从推荐公司长远发展中实现自身业务持续稳定发展；第二，以多层次资本市场发展为契机，将资产证券化作为业务创新的突破点。随着经济快速发展，中国沉积数十万亿流动性差的各种资产，资产证券化需求强烈。证券公司要突破业务发展瓶颈，就必须充分利用多层次资本市场，大力发展资产证券化业务，将大量缺乏流动性的资产转换为在资本市场上可以自由买卖的证券，增加市场流动性，在丰富和完善多层次资本市场的同时，使自身业务发展有新的突破。
　　（四）“新常态”下加强团队建设 突破选人用人瓶颈
　　人才是证券公司的核心要素，作为专业性强的机构，创新人才要及时获取并充分理解行业新概念、新手段、新知识，熟练运用各种操作技术和金融工具对新要素进行整合，为券商提供高度专业化的发展策略。我们深知，每一项创新都需要投入巨大的人力物力，证券公司创新发展决定性因素是人才。当前证券公司总体创新能力弱，创新人才缺乏。证券公司应当针对各自特点，确定创新方向，有组织地加强团队建设，突出自身优势，吸引各类人才尤其是创新型人才加入公司团队，秉承“用待遇留住人、用发展激励人、用创新塑造人”的人事理念，壮大创新人才队伍，实现证券公司创新发展。
　　四、结语
　　在经济“新常态”下，我国金融企业的各种业务发展及需求趋于复杂化、多样化与个性化，证券公司业务创新正向三个方向发展：一是体现财富管理功能的，尽管目前银行、保险和信托业几乎占据整个理财产品市场，但处于蓄势待发的证券公司在这片蓝海上更具有专业优势，再加上证券公司拥有丰富的大型机构投资者和个人客户资源，全面财富管理服务模式正在开启，目前开展的产品主要有现金管理、集合资产管理、报价式回购业务等；二是发挥证券公司资本中介职能的，如约定式回购、汽车贷款私募证券化、大宗债券回购、资产证券化产品等，盘活市场交易，满足投融资需求，解决当前“企业多，融资难；资金多，投资难”，使资金真正流到需要的地方，发挥证券市场对实体经济的服务职能；三是具备风险管理功能的，能为个人和机构提供风险对冲的业务，如固定收益类信托产品、集合信托产品、市值管理业务、股指期货、企业年金基金投资管理计划等。
　　证券公司创新产品的设计应以以上三个方向为原则，通过差异化、多元化业务经营模式，夯实盈利能力。另一方面，我们还需要加快向综合风险管理者转型，为实体企业提供定制化风险管理工具，以满足客户在产业链管理、金融风险管理、现金流管理等方面的需求。通过种种方式改善与提升，克服一切障碍突破服务、产品创新、行业发展、选人用人四大发展瓶颈，提高经营效率，才能不断增强我国证券公司的业务能力、盈利能力等，真正参与到国际市场竞争中，立于不败之地。

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