准确把握市场政策导向 着力提升资本运作能力
党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央高度重视资本市场工作，加强对资本市场的集中统一领导，作出一系列重大决策部署，明确提出要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。习近平总书记深刻指出，要把发展直接融资放在重要位置，形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系；要把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置，科学防范，早识别、早预警、早发现、早处置，着力防范化解重点领域风险，着力完善金融安全防线和风险应急处置机制。这些重要论述为新时代资本市场改革发展指明了方向。
如何进一步发挥好资本市场功能，服务经济高质量发展，是眼下必须回答好的重要课题。近年来，某某市委市政府认真贯彻习近平总书记重要讲话指示精神，坚定扛起“在改革创新、推动高质量发展上争当表率，在服务全国构建新发展格局上争做示范，在率先实现社会主义现代化上走在前列”的光荣使命，全面落实省委省政府决策部署，锚定“勇当沿海地区高质量发展排头兵”的目标定位，高效统筹疫情防控和经济社会发展，各项工作取得新进展、呈现新气象。
目前，某某GDP在全省排名处于中游位置，但资本市场的表现却与经济发展不匹配，成了某某经济社会发展的“短板”。就上市公司来说，某某上市公司质量和数量均处于全省末位，与GDP较某某低的其他城市相比，分别差10家、16家；全省41个A股空白县中，某某占了9个，而GDP排名较低的某某，2020年以来新增A股上市公司6家，成为XX首个实现“A股上市企业县区全覆盖”的地级市。
新时代呼唤新担当，新时代要有新作为。就资本市场培育方面，某某省委省政府明确要求，全省各市“十四五”期间消除上市公司空白县（市、区）。某某市委市政府主要领导要求，把企业上市工作作为高质量发展的一项“牛鼻子”工程。从今年开始，将企业股权融资、企业股改上市纳入市对县高质量考核，明年还要提高考核权重。市委八届三次全会要求，做好企业上市培育，积极招引知名券商、创业投资、股权投资等金融投资机构，统筹抓好“规改股、股上市”工作，建立分阶段考核激励机制，力争全年新增上市（挂牌）股改企业7家、上市公司1家、新三板挂牌公司2家。
本文将从资本市场培育的利好因素，某某上市公司发展现状、存在问题、原因分析以及某某上市公司培育措施等方面展开论述，对某某资本市场特别是上市公司的情况进行回顾、对上市公司的培育路径进行探讨，不当之处敬请指正。
一、资本市场培育的利好因素持续释放
资本市场的发育程度，是衡量区域经济发展水平和市场化程度的重要标志。在经济学界，很多专家推崇“竹子效应”：竹子，有一个破土而出的生长规律，前4年仅能生长几厘米，从第5年开始，可每天以30厘米的速度拔节而起，仅用6周的时间就能长到15米的高度。
“竹子效应”同样适用于资本市场的培育。对企业而言，挺进资本市场，这是一个厚积薄发的过程，是一项系统性工程，不可能一蹴而就，其成功之道取决于天时、地利、人和的有机融合。“天时”来自政策的叠加，“地利”来自产业的坚守，“人和”来自共赢的期盼。
近年来，各项利好政策不断加持，“天时”的叠加效益持续释放。
（一）经济高质量发展的必然需求。从国家政策导向来看，高度重视资本市场改革发展，习近平总书记对资本市场作出了一系列重要指示，强调企业上市、直接融资的重要性。从省市高质量考核来看，上市公司作为资本市场的重要组成部分，是一个地区综合经济实力的具体体现，也是衡量地方发展质量和水平的重要标尺，所以推动企业股改上市是增强区域竞争力的关键抓手。
（二）科创板和创业板实现注册制。从2019年开始，科创板和创业板先后实行注册制，在审核程序、盈利状况、信息披露等方面做出了更为妥善的差异化安排，增强对高科技企业和成长型创新创业企业的包容性和适应性，有利于一些科技含量高、盈利不高或仍处于亏损状态的企业上市融资。
（三）出台新《证券法》。2020年新“证券法”的出台，明确了全面推行证券发行注册制、提高证券违法成本、完善投资者保护制度、强化信息披露义务、压实中介机构责任等多项改革措施，同时精简优化了证券发行条件，放宽了财务指标要求，推动我国资本市场制度更加完善、流程更加简化、监管更加透明，市场化程度显著提升。
（四）设立北交所。2021年，北京证券交易所成立，通过打造服务创新型中小企业主阵地，为“专精特新”企业拓宽了上市渠道和服务平台。这些政策措施释放出一个强烈信号：推动企业股改上市将会常态化；“十四五”将是资本市场扩容提质的黄金“窗口期”。
二、某某上市公司发展现状、存在问题及原因分析
一组数据显示，某某资本市场发展特别是上市公司发展在省内处于末位，情况不容乐观。
截至2020年底，某某省共有上市公司X家，某某共有上市公司9家，占全省X%；某某省境内上市公司累计股权融资X万亿元，某某X家上市公司累计股权融资X亿元，占全省X%；某某省境内上市公司总市值X万亿元，某某5家境内上市公司总市值X亿元，占全省X%。
今年以来，某某虽新增3家企业报会、2家企业进入上市辅导、1家企业新三板挂牌，1家企业进入精选层辅导，就整体工作推进情况来看，仍存在一些问题和不足。
（一）存在问题
1.上市公司数量、质量与经济发展规模差距较大。从上市公司数量看，近年来，某某GDP在全省排名基本处于全省中游位置，2020年上半年GDP列全省第7位，但某某上市公司数量仅列全省第10位；从上市公司质量看，某某上市公司市值和证券化率（上市公司总市值/GDP）均列全省末尾。
2.地区板块存在不平衡。某某各板块中，大丰上市公司数量最多，共X家，目前已初步形成上市公司的“大丰板块”；其次为市直X家，XX、XX和某某经济技术开发区各X家；其余地区暂无上市公司，特别是X个百强县（XX、XX、XX）还没有上市公司。“金种子”企业中，后备企业主要集中在XX、XX、XX、XX和XX个地区，占比近X%，其余地区数量较少，部分地区“金种子”企业只有X至X家。
3.主导产业和科技型企业中优质上市后备资源较少。近年来，某某大力发展汽车、新能源、电子信息、钢铁优势等主导产业。今年上半年，某某电子信息产业同比增长X%，新能源产业规模居全省首位，同时成为XX首个高企总数超X家的设区市。但从全市“金种子”企业来看，后备企业资源与主导产业、高新技术企业发展势头不匹配。某某资源库中的企业主要以机械制造业为主，主导产业企业只占X%；高新技术企业占比接近X%，但大部分离科创板上市要求较远，“硬科技”企业资源较少。
（二）原因分析
上市公司发展不容乐观的因素主要有以下几方面：
1.从板块来看，推动企业上市冷热不均。在调研中发现，一是部分板块对企业上市重视程度不够，没有纳入党委政府重要工作；氛围不浓，谈上市的较少，谈土地收益的较多；路径不多，重“大车间、大基地”，轻“小而精、小而强”具有上市潜力的项目；措施不实，政策见效甚微，没有对企业提供“全生命周期”的一揽子服务。二是部分地区对资本市场新政研究不深、理解不透。特别是某某各级开发区、园区推进上市工作力度还不够大，某某14个国家、省级经济技术园区中，有9个园区没有上市公司。
2.从产业结构来看，企业质态不优。“金种子”企业是企业上市的主力军、预备队。某某全市50强“金种子”后备企业中，传统行业占比X%，新兴行业占比32%，符合在三大交易所上市的企业占比不到50%。“十四五”25家重点上市后备企业中，传统行业占比X%，新兴行业占比X%。某某经济技术开发区排出的园区11家上市后备企业中，除XX、XX、XX三家企业上市进展较快、盈利能力较强外，其余企业缺乏自身的研发平台，难以形成竞争优势。
3.从企业自身来看，上市动力不足。企业上市是一项长期性、系统性工程，需要企业家用战略性思维谋划。有的企业只停留在喊喊口号，未实质性推进；有的企业认为自身经营状况较好，也无强烈的扩张意愿，存在“小富即安”的观念；有的企业没有摆脱单纯依靠银行借贷的惯性思维，认为上市手续繁琐、周期长、成本大，担心因上市涉及土地、税收、产权等问题需要规范，会使企业失去一些眼前利益。并且，企业普遍存在资本市场及上市专业人才储备不足问题，认为自身财务核算不规范、股权结构不明晰、产权手续不完善等问题肯定上不了市，导致资本运作缺乏多元化和系统性，滋生了畏难情绪，信心不足。比如，在走访中，一些企业家就表示，企业一年的净利润就够一家人生活好几年了，再加上年龄大了，也不懂上市，安于现状就可以了。
三、某某上市公司培育举措
习近平总书记在民营企业座谈会上，把现在一些企业发展面临的困难和问题，形容为市场的冰山、融资的高山、转型的火山这“三座大山”。解决企业融资难、融资贵的问题，就需要我们走进资本市场，拥抱资本市场，用社会资本解决自身发展问题。近年来，某某市委市政府出台多项政策措施，加大推动企业股改上市，加快企业股改上市步伐，全力抢占先机，争取赢得发展主动权，助推区域经济实现高质量发展。
（一）转变思想统筹谋划，汇聚发展合力
1.树立“抓上市就是抓税源、就是抓项目、就是抓高质量发展”的理念。全市上下形成共识，将企业上市工作与高企孵化、专精特新培育、智改数转等经济工作统筹谋划。
2.坚定“功成不必在我，功成必定有我”的决心。企业成功上市一般需要3至5年的时间，是一项长期系统的工程，不可能一撮而就，“抓与不抓不一样、真抓与假抓不一样”，要持续发力、久久为功。
3.营造“言必谈上市”浓厚氛围。要加强政策的学习，提升机关干部和企业家运用资本市场的水平。充分利用报纸、电视台等新闻媒体，大力宣传企业上市的重要意义，及时报道工作动态和经验做法，深度解读奖补政策文件和上市审核要点，邀请先进地区上市公司董事长到市开发区现场分享企业上市成功经验，在全社会造浓“政府重视上市、企业乐于上市、各方服务上市”的良好氛围，让上市成为企业家个个追求的光荣事情，让上市成为某某经济发展的靓丽名片。
（二）引导上市公司利用资本市场做大做强，发挥示范效应
自2006年《上市公司证券发行管理办法》出台以来，上市公司再融资政策根据市场变化进行了一系列的调整，2020年以来，再融资政策从定价、发行对象、发行规模、发行条件、限售期等各个方面进行全面松绑，再融资尤其非公开发行市场迎来再度繁荣。
1.推动并购重组优化产业。引导上市公司积极开展横向并购和纵向并购，牵引上市公司并购项目回归，加速本地产业链的延链、补链、强链、固链。鼓励上市公司通过外部重组剥离不良资产，配置优良资产，提高核心竞争力。
2.集聚资源优势提高实力。鼓励各上市公司依托上市公司平台，汇聚各类高端人才，带动公司技术研发水平、现代管理水平、资本运作水平提升，提高公司综合软实力。引导各上市公司以市场为导向，以突破产业发展核心技术为目标，引进先进技术，加大研发投入，充分发挥自有研发平台作用，促进科技成果产业化、市场化、效益化，提升产品竞争力，扩大市场占有率。
3.引进市外项目以点带面。积极招引市外上市公司尤其是高端装备、新材料、电子信息等新兴产业上市公司来盐设立分支机构，打造新经济增长点。帮助现有上市公司分支机构扩大生产规模，提高经济效益，以利润吸引上市公司更多资源投入。以现有分支机构为纽带，加强与市外上市公司的沟通联系，鼓励来盐投建新募投项目，借资本力量培育经济增长新动能。
（三）加快后备企业上市进程，做强梯队
按照“上市一批、辅导一批、股改一批、培育一批”的原则，严格执行“一企一策”上市培育推进方案，分层分级梯队推进，切实加快后备企业上市步伐。
1.重抓“先进企业”进度。紧密跟踪排队企业的现场核查、初审、发审进度，对过程中请求协调解决的问题，及时提请会办或组织会商解决到位，力争明年成功上市。
2.引导“后备企业”提速。定期了解后备企业发展情况，对正在股改的企业，在合法合规、财务法务、产业整合、上市规划等方面提供专业指导，帮助企业引入战略投资者，加快企业股改进程。为尚未启动股改的“金种子”企业寻找优秀中介代表，进行“一对一”挂钩服务，帮助企业少走弯路。
3.突破“科创企业”上市。组织科创板上市专题培训讲座，邀请上交所或优秀券商代表来X为上市高科技企业、各县（市、区）金融监管部门和相关部门负责人解读科创板市场定位、上市流程及审核要点等，现场解答热点问题，帮助企业家尽快熟悉掌握科创板上市相关事宜，提高板块、部门培育和服务企业科创板上市水平。
后记：时代是最大的机遇，趋势是最强的力量。在向着第二个百年奋斗目标迈进的征程中，某某将更加紧密地团结在以习近平同志为核心的党中央周围，在省委省政府的坚强领导下，全面把握新发展阶段的新任务，以创新举措贯彻新发展理念，争做经济“压舱石”、改革“探路者”、开放“新窗口”、发展“新标杆”，勇毅前行、勇立潮头、勇攀高峰，勇当沿海地区高质量发展排头兵，奋力谱写新某某现代化建设新篇章，交出一份不负历史、不负时代、不负人民的精彩答卷。（bc）
