2016年上半年，我国的资产证券化市场获得了较快的发展，发行规模同2015年相比增长迅速，基础资产种类日益丰富，投资者认可度不断提升，这种发展速度将延续。与此同时，伴随着发行量的增加，发行人也开始越来越注重对不同基础资产类型的产品分别冠以不同的品牌，以次形成系列化、品牌化的资产证券化产品序列。
　　一、资产证券化内涵界定
　　所谓资产证券化(asset securitization)，是指将缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上可以自由买卖的证券行为，使其具有流动性。20世纪70年代前后，资产证券化初次现世，美国投资银行家Lewis S.Ranieri(1977)在同《华尔街》杂志的记者探讨抵押贷款传递证券时，首次使用“资产证券化”这个用词，此后资产证券化一词就开始在金融界流行起来了。
　　Uardener(1991)对“资产证券化”一词给出了具有代表性的定义，他认为：“资产证券化是一种金融工具，它借助金融市场使得存款者和贷款者能够全部或者部分相匹配的过程，重点在于银行等金融机构传统的封闭式市场信誉将由开发的市场信誉所取代”。被誉为“资产证券化之父”的美国耶鲁大学教授FrankJ.Fabozzi(1996)提出观点，他认为：“我们可以将资产证券化广泛地定义为一个过程，然后借由这个过程包装那些具有相同特征的贷款、应收账款、租约、消费者分期付款合同以及其他非流动资产，使他们能够形成具有投资特征的、市场化的付息证券”也可以说，“创立由资产担保的证券的过程被称为资产证券化”。
　　二、2015年我国发行资产证券化产品发行情况概述
　　2015年12月的国务院常务会议要求优化金融结构，积极发展直接融资，并部署了完善多层次资本市场、丰富直接融资工具、加强中介机构监管、促进投融资均衡发展、强化风险防范等5项具体措施。根据Wind数据统计，2015年我国发行资产证券化产品296期，发行总规模5929.45亿元，比2014年增长83.65%，其中，银行间信贷资产证券化发行4075.24亿元，同比增长44.12%，交易所企业资产证券化发行1854.22亿元，同比增长362.59%。2015年的资产证券化市场在2014年爆发式增长后，进一步显示出强劲的发展势头。业内人士判断，资产证券化市场将在2016年继续保持快速发展势头，向万亿级规模进军。在此背景下，预计到2016年年底银行间信贷资产证券化预计规模不低于5000亿元，交易所企业资产证券化预计规模不低于3000亿元。基础资产种类将更加丰富。在经历了2015年的大发展后，投行、投资者等对于不同类型的证券化产品的认知度不断提升，这为后续基础资产的更加丰富提供了较好的环境，所以2016年仍会有新的基础资产类型不断涌现。那么，该如何实现又快又稳发展，并且更好地凸显其功能和价值，是一个值得思考的问题。
　　三、资产证券化经济效应研究
　　作为世界范围内广泛发展的一种金融形势，资产证券化所表现出的生命力和融资作用，促使人们不断地展开研究，并将其转化为经济效应表现。结合国内经济现状而言，随着经济个体不断活跃，宏观形势良好，更应该发挥资产证券化的优势。
　　（一）资产证券化可以加强资产的流动性
　　金融是人类社会特有的一种现象，随着社会的发展，金融工具在经济发展中的主动性越来越强烈。客观上说，资产的多样化也需要寻求有一定的出口，资产证券化为一些流动性较差的资产提供了转化可行性（如厂房、设备等不动产），尤其可以在资本市场发挥金融商品交易的功能。通过资产证券化的操作，弥补经济个体的发展资金缺口，或提供更多的投资渠道，实现经济的进一步发展。
　　（二）资产证券化可以降低融资的成本
　　就国内而言，企业融资的方式主要包括IPO、私募等，其经济转化率较低，并且实现周期长、审核手续多。资产证券化可以提供更有效、更低廉的融资渠道，同时对证券化资产抵押物的管理更加有效，如通过银行即可实现资本市场的筹资要求。这是因为证券化发型的方式比其他信用工具的信用等级高，发起者所支付的利息低的缘故。
　　（三）资产证券化可以简化资产负债管理
　　发起者的负债管理可以实现精确性、有效性，并未发起人提供了灵活的财务管理形式。例如，通过资产证券化市场，银行即可出面销售部分期限长、流动性较差的资产，而这部分资产对于企业而言不仅无法创造经济利润，还会形成管理开支。
　　（四）资产证券化可以对宏观经济产生利好影响
　　目前，针对资产证券化分析的过程中，经常会利用数量方程式MV=PY来描述宏观经济形势。在这一公式中，M表示表示每年资产证券化被交易的次数，V值越大，证明M流动的速度越快，相对应地宏观经济的活跃性就越强。例如，资产证券发起人把证券化得到的资金存入银行，而银行又把这笔钱贷款给需要的企业或个人，企业和个人贷款证券化获得的贷款资金被利用于市场经营生产；一定时期内，中央银行所提供的货币供应M不变，工资物价水平也较为稳定，所以V的变动与Y是呈现正比例的，Y即总产出数值。
　　四、我国资产证券化发展对策
　　（一）建立适应资产证券化的税收会计制度
　　税收与会计制度与资产证券化参与者的收益与责任确认息息相关，是保证资产证券化成功的前提。在会计方面，要革新会计方法，加快制定专门针对资产证券化的会计准则，使其更好地适应我国资产证券化的操作程序；在税收方面，要加快制定合理的税收政策，要根据我国资产证券化发展的具体情况，合理控制征税比例，使更多的市场主体可以参与到资产社会化的浪潮当中，提高我国金融市场的活性，带动我国金融市场的成熟稳定发展。
　　（二）积极扩大市场需求
　　需求量决定市场规模，是我国资产证券化发展的根本动力，而市场需求不仅取决于政策引导，更与市场主体及投资者的类型、特点息息相关。扩大资产证券化市场需求，需要不断创新金融模式，带动良性金融资本进入资产证券化市场，要将重点放在银行基础设施、期限较长的消费信贷资产上，要加大与大型国有企业合作，加大优质资本进入，同时要加大政策力度，引入民营、私营、外资企业中的优质资本，以多种渠道扩大资产证券化市场规模。
　　（三）完善相关法律法规体系
　　资产证券化的推行离不开法律支撑和保障。首先，修订《公司法》和《企业债券管理条例》，使SPV可以成为债券发行主体，允许SPV以发行债券的收入来向发起人购买基础资产，从而使得资产转移能够实现，真正达到破产隔离的效果。其次，修订《合同法》以及《民法通则》，将合同权利转让由统一主义改为通知主义，降低资产证券化资产转移的交易成本。
　　（四）规范发展金融中介服务机构
　　对于目前国内各类金融服务机构鱼龙混杂、参差不齐的现状，政府应加快出台相应规章制度，制定具体的规范标准和行业准入机制，清除不符合要求，达不到规定指标的中介机构，提高金融服务市场的整体水平；要加快建立一个高效、公平、透明的金融服务机构信用评估体系，对符合技术标准的金融服务机构进行信用等级评估，动态监管资产证券化服务业务，促使其不断提高其服务质量和效率；要通过理论培训、实际操作等方式培养能够规模化运作资产证券化的律师队伍，以及相关的专业法律咨询人才，为我国资产证券化的推行提供法律支持。
　　（五）加快专业人才队伍建设
　　资产证券化涉及面广，需要运用到金融、法律、贸易、证券等多个方面的专业知识的综合运用，它要求从业人员不仅具有扎实的理论基础，更要有丰富的实战经验。政府相关部应加快高校资产证券化专业人才队伍建设，加大科研经费投入，增加人才储备，可以采取校企合作的模式，增强学生的实战经验；其次，政府可以加大对现有从业人员的培训力度，从现有的从事资产证券化的人员中选取精干力量进行回炉再培训，使这一批人迅速成长，进而带动整个行业从业者水平的提高；再次，可以与国外相关机构进行合作交流，借鉴其先进的经验理念，培养一批专家人士。
　　（六）继续加强信息披露体系建设
　　作为一种结构化融资工具，资产证券化以资产信用为基础，对基础资产的信息披露有很高的要求。这既是投资者决策的基础，也是市场定价的主要依据，尤其是市场进入注册制后，信息披露的重要性更加凸显。目前银行间和交易所市场均已建立了信息披露的框架原则，下一步则需要进一步细化、标准化和透明化。
　　五、结语
　　总而言之，资产证券化作为较为成熟的金融工具在国际上已享有良好的声誉，也是二十世纪最重要的一种融资工具，它的出现具有一定的时代背景和科技基础。经济发展水平的层次越高，其应用范围也就越广。资产证券化的有利一面是加速社会资本的流通，但同样也存在一定的风险，在国内起步较晚，与我国现行的法律制度、市场环境、金融体制尚未完全融合，金融中介服务机构服务质量堪忧，专业人员配备不足，这一系列的问题还需要我们在实践中不断创新思路、攻坚克难，使资产证券化更好地为我国金融市场服务。

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